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被炮轰财务造假风云君看不下去了出手!解密科创板“商业密码第一

发布日期:2022-08-04 22:02   来源:未知   阅读:
 

  (1)最小最核心的是密码芯片,2020年12月三未信安第一款自研密码芯片XS100成功流片并完成封装,2021年10月通过国家密码管理局商用密码检测中心检测并取得产品认证证书,目前处于量产过程中;

  媒体的质疑,主要是三未信安的销售数据与对应客户披露的采购数据之间存在差异。

  (1)2019年三未信安向$吉大正元003029)(003029.SZ)$销售了1211.95万元,占当年公司总销售额的11.51%左右,而根据吉大正元的披露,2019年公司向三未信安采购了1342.87万元;(2)2020年向吉大正元销售了2415.29万元,占当年公司总销售额的11.85%左右,而根据吉大正元的披露,2019年最大的供应商采购金额也才2033万。

  比如三未信安和吉大正元的销售和采购,2019年前者比后者少,2020年前者比后者多,也就是说两年合起来金额其实是差不多的:

  2019年-2020年,三未信安向吉大正元销售了3600万左右,吉大正元向三未信安采购了3400万左右。

  而且三未信安只是作为密码基础设施提供商,位于网络信息安全产业链的上游,一般行业最终客户需求是通过下游集成商采购,较少直接向上游密码产品厂商采购。2018年-2021年上半年,三未信安直接面向最终客户的销售收入占比分别为19.72%、21.30%、13.86%、14.04%,占比较低。

  而主要客户吉大正元、国家电网、数字认证300579)、航天信息600271)、天融信002212)、深信服300454)等等基本上都是行业内比较有名的集成商,不可能配合三未信安造假。

  (1)向博雅中科采购认证鉴别服务器系统,将此软件集成到密码整机中,再向博雅中科销售密码整机;(2)向吉大正元采购华为服务器、天融信上网行为管理系统、吉大正元 SRQ05电子证书认证系统用于国际广播电台项目中,向吉大正元密码板卡和密码整机;

  (3)向五舟科技采购的是服务器,销售的是密码板卡,至于为什么从供应商转为客户,原因是此前从五舟科技采购服务器并组装成密码产品后销售给数字认证,后期向五舟科技销售密码板卡并由其组装成密码产品后销售给数字认证;

  三未信安的定位很清晰,就是行业的上游,销售密码板卡、整机给下游集成商,而向客户采购的无非是整机中需要的零部件和技术服务。

  所以经过上述一番分析,风云君认为三未信安财务根本不是问题,最关键的是有没有核心技术。三未信安最初具备核心的是算法。

  根据公司的披露,产品全面支持国产 SM1、SM2、SM3、SM4、SM7、SM9、ZUC 等密码算法,推出了国内首款安全等级三级密码板卡、国内首款通过 FIPS 140-2 Level 3(美国联邦信息处理标准 3 级)认证的密码整机。

  截至2021年底,国内尚无安全等级四级产品,安全三级产品只有5个。三未信安是目前仅有少数几家企业具备安全等级三级产品资质的公司。

  最关键的是,有能完全国产自主可控的密码产品,三未信安先后完成了基于国产密码芯片、国产FPGA 等芯片的全国产密码板卡研制,以及基于龙芯、飞腾、兆芯等多种国产化软硬件平台的密码整机研制。

  三未信安不予余力投入研发,研发人员比例为139人,占比44%。2019年-2021年分别投入研发金额分别为3291万、3708万、5045万,占营业收入比例为24.60%、18.31%、18.66%。

  要知道三未信安有24项发明专利,每一项都是关键发明专利,赵长松只是其中一个发明专利的发明人。

  很多媒体对三未信安批评,甚至质疑财务造假。风云君查看了招股说明书和财务数据,发现很多媒体所言属于夸夸其谈,三未信安造假可能性较低。

  另外,三未信安不是讲概念,而且和寒武纪不一样,三未信安产品已经商业化了,也盈利了。

  风云君认为三未信安产品有核心技术,有自己研发的算法、芯片、密码板卡,在国内市场产品有竞争优势,是密码产品国产自主可控路上的中坚力量。总投资378262亿元:广西2022报码室开奖结果现场